电动化和智能化

未来3-5年的产业发展趋势，在电动化和智能化领域会有新的结构性机会出现，汽车产品从机械产品转为电子产品，在新兴领域中有两个大的方向：电动化和智能化，这两个方向在未来3—5年维度里能够诞生大型成长股。

2019-2020年受政策影响乘用车市场维持40%复合增长，年内6月以后优质车型上市，2019年核心车厂大量投放新产品。新能源市场市场成长空间巨大，电动车市场目前销量为70-80万台，到2019-2020年预测会到200万，随着市场需求的扩充以及产品的日趋成熟，优质车企会逐渐放量。

底部

当前时点是电动汽车全年很安全的底部位置，坚定看好6月之后到整个下半年的行情。新能源行业全年产销预测不变，100-110万辆，超预期的可能性较大。从去年下半年开始，中国整个中游行业面对的是ROE下降的压力，但行业也出现了较大的分化。

因此判断主线回归到两条：

（1）市占率急剧提升的品种；

（2）ROE基本不变的品种。两条线都可以归结入主流供应链，只有切入全球一二线车企的供应链才具有真正的成长性。

双积分

锂电设备这个板块中长期来看依然没什么问题，根据主流电新企业产能扩张计划的统计，到2020年全球锂电需求有望达到400-500Gwh，为现有有效产能的4-5倍左右。锂电设备是非标定制性很强的设备，与下游客户黏性很强。

双积分政策对新能源汽车是极大的促进。目前政策鼓励技术升级，无论乘用车、客车、物流车，乘用车补贴最高160w·h/kg，客车起步130w·h/kg，专用车到115w·h/kg，补贴不降反升，突出高能量密度、长续航的政策。

布局加速

我国今年的核心工作一个是治理污染，另一个是发展新能源车。今年是新能源汽车市场增长的核心重点。车市增长目前面临较大压力，汽车市场发展是以乘用车市场为核心，而新能源车又是乘用车发展的主力。认为今年的新能源车将以被限购城市为核心，且今年新能源车将从政策驱动转向市场驱动，以过去强补贴为特征转为以市场增量为核心推动，发展潜力将极其巨大，三月份实现了翻倍增长，4月比三月份还高。

产业快速升级之后，这种推动过程将被消费者快速接受。2020年，A级车电池成本在1万左右，和发动机变速箱成本相近，而发动机变速箱面临降能耗、减排的污染问题，所以未来新能源车将有效地替代传统发动机。

超预期

现在存在国际车企加速融入中国新能源车发展的趋势，所以新能源车今年增速将超预期。在现行政策下发展传统车达不了降油耗的指标，必须发展新能源车。而合资车企新能源化推动起来后将是一个巨大的增长动力。传统燃油车销量内资占43%，合资占50%，合资和豪华占57%；新能源车销量内资占95%，合资几乎为0。合资企业会以中国为核心走向世界，插电混动的出口很多是在中国造完卖到美国。今年新能源市场乐观，预计能超100万辆，而且现在乘用车是中小型车发展，未来中大型车发展起来后，新能源车发展将迈上一个新台阶。